Rusia ensanchando un pelo de default

(Moscú) Rusia está lejos del incumplimiento porque dice que quiere cumplir con sus obligaciones financieras. El Ministerio de Finanzas de Rusia dijo, el miércoles, que Estados Unidos decidió hoy poner fin a una exención que le permite pagar sus deudas en dólares, y Moscú pagará sus deudas en rublos.

“Dado que la negativa a prorrogar esta licencia imposibilita continuar con el pago de la deuda externa en dólares, los pagos se realizarán en moneda rusa con la posibilidad de convertirlos luego a la moneda original a través del Depósito de Liquidación Nacional (NSD), que actuará como un «agente de pago», dijo el ministerio en un comunicado.

El NSD es el organismo central ruso responsable de depositar los valores negociados en el país.

«El Ministerio de Finanzas de Rusia, como prestatario responsable, confirma su disposición a continuar cumpliendo y pagando todas sus obligaciones financieras», se lee en el comunicado.

«La situación actual no tiene nada que ver con la situación de 1998, cuando Rusia no tenía suficientes fondos para pagar sus deudas», dijo el ministro de Finanzas, Anton Siluanov, en un comunicado de prensa. “Hoy tenemos el dinero, y las ganas de pagar también están ahí”.

«Esta situación, creada artificialmente por un estado enemigo, no tendrá ningún impacto en la vida de los rusos», dijo.

El Tesoro estadounidense anunció, este martes, que había decidido poner fin a una exención que permite a Moscú pagar sus deudas en dólares a partir de las 00:01 horas del miércoles, hora de Washington.

Desde el comienzo de las sanciones occidentales contra Rusia, en respuesta a la guerra en Ucrania, esta exención ha permitido a Moscú escapar del incumplimiento.

La secretaria del Tesoro estadounidense, Janet Yellen, aclaró la semana pasada que Washington había decidido «permitir una transición ordenada y que los inversores vendieran sus valores».

Yellen luego indicó que esta exención «probablemente» expiraría.

Moscú enfrenta ‘dificultades en el pago’

La medida de Washington entra en vigor dos días antes de la fecha límite para el próximo pago de Moscú, que es de poco más de 100 millones de dólares en intereses sobre los bonos.

a mi Revista de Wall Street Citando a la agencia de noticias oficial rusa TASS, las autoridades ya habrían pagado los intereses.

Además de la fecha límite del 27 de mayo, el gobierno ruso todavía tiene que cumplir con 12 pagos para fin de año.

Rusia ya no puede pagar su deuda con dólares retenidos en bancos estadounidenses, bajo las sanciones más estrictas impuestas por EE. UU. el 5 de abril.

La gobernadora del banco central de Rusia, Elvira Nabiullina, admitió el 29 de abril que Moscú enfrentaba «dificultades de pago», pero se negó a hablar sobre un posible incumplimiento.

La deuda externa de Rusia, según el Ministerio de Finanzas, es de unos 4,5 billones a 4,7 billones de rublos (alrededor de 78 a 81 mil millones de dólares al tipo actual), o el 20% de la deuda pública total.

¿Qué significa fracaso estatal?

Se considera que un país está en incumplimiento cuando no cumple con sus obligaciones financieras con sus acreedores, que pueden ser países, instituciones financieras (FMI, Banco Mundial, etc.) o inversionistas en los mercados financieros. El incumplimiento parcial es cuando el estado no paga parte de sus obligaciones.

El anuncio también puede provenir de una agencia de calificación después de un período de gracia de 30 días, pero en el caso de Rusia, las tres principales agencias han bajado la calificación de la deuda estatal y corporativa para cumplir con las sanciones europeas.

Todavía puede formalizarse un incumplimiento por parte de un acreedor privado que divulga públicamente que un país ha incumplido, o a través de la agencia estadounidense ISDA (International Swaps and Derivatives Association), que rige los canjes de pago de deuda, un tipo de seguro de incumplimiento.

La única salida es que “la UE o el Reino Unido permitan los pagos rusos en euros o libras esterlinas”, una hipótesis muy poco probable según el docente-investigador.

Además de los primeros 71 millones de dólares, los inversores esperan un segundo pago de 26,5 millones de euros el viernes, con posibilidad de pagar esta vez en rublos, según Salim Souissi.

Otros tres pagos de intereses, poco menos de $400 millones, también deben cumplirse a fines de junio, según datos recopilados por Bloomberg, algunos de los cuales deben pagarse solo en moneda estadounidense.

¿Cómo es la situación atípica?

Rusia está lejos del incumplimiento, aunque dice que quiere cumplir con sus obligaciones financieras.

Son estas sanciones destinadas a perturbar la economía y el sistema financiero rusos las que impiden que Rusia pague primero a sus acreedores, según Souissi.

No hay ejemplos de países que hayan incumplido debido a sanciones. En 2014, Argentina se negó a pagar “fondos buitres a través de su posesión de los medios financieros”, pero estaba en proceso de apelación de una decisión judicial”, explica Tim Sainz, profesor de derecho en la Universidad de Georgia en Estados Unidos.

Cyriaque Dailland, gerente de cartera de Sanso IS, cree que Estados Unidos está «empujando a los rusos al incumplimiento».

El ministro de Finanzas de Rusia se ha comprometido a comparecer ante los tribunales si el país declara la falta de pago, a fin de proporcionar pruebas de sus esfuerzos para compensar a los inversores.

Si Rusia está tan preocupada, un incumplimiento reduciría drásticamente su capacidad de endeudamiento en el futuro, incluso si ya no puede recaudar dinero debido a las sanciones occidentales.