No llores por los banqueros centrales

¿Cómo destruir una economía próspera? Estados Unidos puede aprender lecciones de Argentina.

Bienvenido ! ¡Bienvenido a Argentina!

¿Qué aprendimos de estos dos meses pasados ​​en un país con una tasa de inflación del 100%?

«Lo más increíble, un amigo nos dijo, «No parece importar. Los restaurantes están llenos. La gente está gastando dinero. La vida continúa».

Nuestro taxista expresó los mismos sentimientos.

«Sí, es un país loco. Pero tenemos buena carne. Buenas verduras. Hermosa mujer. Y Missy».

» Sí…, Adelante, después de pensarlo un momento. Está bien aquí… pero solo si tienes dinero. »

Ley de Gresham en acción

Afirmamos que una persona que tiene dólares en su poder puede vivir bien en la pampa. En nuestra última noche en Buenos Aires, por ejemplo, fuimos al muy popular Restaurante Fervor en Recoleta. El lugar estaba lleno de extranjeros y locales. No es de extrañar: la carne es una de las mejores que hemos comido. Y con una buena botella de vino mendocino, la comida, el servicio, el ambiente, casi todo fue perfecto.

Un restaurante popular en la capital está destinado a ser caro. Comparado con nuestra comida en Salta, fue bastante caro. Pero a $30 por persona, en comparación con los precios en Nueva York o Londres, fue una gran oferta.

Y eso es cierto para muchas cosas, ¡no para las piezas del tractor! – en la mayor parte del país. Casi todo es barato… en dólares que cotizan al precio del mercado negro.

Es perfecto para extranjeros.

Pero este es solo un ejemplo de una verdad más amplia y universal: los problemas individuales importan. Se podría decir que «todos los gatos son iguales». Pero la vida de un gato callejero flaco de West Baltimore es muy diferente de la de una mascota malcriada de clase media en Harbor East. Asimismo, incluso en un país con una tasa de inflación del 100%, algunas personas viven muy bien. Muchos jóvenes, por ejemplo, cobran en dólares… o en bitcoins. Las personas mayores pueden alquilar sus apartamentos o aumentar los precios de sus negocios para mantenerse al día con la inflación.

Casi todos gastan pesos y guardan dólares. Las clases altas tienen inversiones en Estados Unidos y Europa. Las clases bajas compran ladrillos y argamasa… amueblan habitaciones y garajes, convencidas de que pase lo que pase con el peso, el cemento seguirá ahí. Con crédito casi imposible de obtener, los edificios se están construyendo ladrillo por ladrillo mientras los propietarios gastan sus pesos extra.

A la tasa de inflación actual, el precio de los ladrillos se duplica cada año.

Pero ¿qué pasa con los Estados Unidos? Aquí es donde mirar a Argentina puede ayudarnos a visualizar el futuro de Estados Unidos. Lo que vemos es que cuando los países se atascan en la inflación, la inflación se convierte en la menor de sus preocupaciones.

Panem y círculos

A pesar de todo lo que hay sobre el tema, sólo se nos abren dos posibilidades. O los individuos deciden por sí mismos lo que quieren… y lo obtienen «votando» con su propio dinero. Deja que otro decida. Esta «otra persona» es siempre la diatriba que pretende actuar desinteresadamente en nombre del bien mayor… el bien común: la igualdad, la preservación del planeta, la victoria del proletariado… uber Alice… o lo que sea.

En Argentina en 1919, Roque Sáenz Peña, entonces presidente de Argentina, pensó que había dado un paso de gigante para la humanidad al apoyar el sufragio universal para todos los hombres. No solo se les permitió votar, sino que su Ley Sáenz Peña hizo obligatorio el voto. Unos años más tarde, también se introdujeron mujeres en el sistema.

Luego, los opositores argumentaron que las masas carecían de la educación o el desarrollo para votar inteligentemente. Tenían razón. Pero los pobres saben lo que quieren. Y en 1946, por primera vez en la historia argentina, un candidato logró ganar la Casa Rosada (el equivalente a la Casa Blanca) con la promesa de darle más.

Juan Perón tenía una sonrisa digna de un anuncio de pasta de dientes. Y sabía contar. Pronto se dio cuenta de que había más votantes pobres que votantes ricos. Y sus votos fueron relativamente baratos. La fórmula fue tan exitosa que gobernó Argentina durante las siguientes siete décadas mientras el país pasaba del séptimo país más rico del mundo… ¡al 86!

Lo que pasó no es ni un misterio ni una sorpresa. Cuando regalas cosas gratis, tienes que pagarlas de alguna manera. Perón gravaba a los ricos. Gravó a las clases medias. Gravó impuestos a los sectores productivos de la economía y obsequió a los sectores improductivos. La producción disminuyó. Pero la demanda de productos gratuitos no ha disminuido. Y luego, cuando se agotó la cantidad de cosas que podían gravarse, los políticos recurrieron a los préstamos. Impuestos, gasto, endeudamiento, impago, imprenta. El país se ha tambaleado nueve veces. En 2001, Argentina dejó de pagar la mayor cantidad de deuda de su historia: 100.000 millones de dólares.

Cuando se acabaron los préstamos, el gaucho recurrió a las tradicionales tretas de los desesperados en todo el mundo: la guerra y la inflación. El primero entretiene al público, el segundo lo abstrae.

En 1976, los generales dieron un golpe militar y tomaron el poder de la segunda esposa de Perón, Isabelita. En 1982 atacaron las Islas Malvinas. En 1989, la tasa de inflación alcanzó el 1000%.

Entonces Carlos Menem reinició el curso. El peso estaba vinculado al dólar en una base de uno a uno. Esto animó a los prestatarios a pedir prestado y a los prestamistas a prestar. Muy rápido, se endeudaron mucho… y la paridad peso/dólar explotó. Entonces los precios empezaron a subir de nuevo.

Cuando llegamos a la Pampa, el tipo de cambio era 1 a 1 y Menem estaba en la Casa Rosada. Unos años después, a principios de los 2000, la tasa subió a 3 a 1. Este año nos acercamos a los 400 pesos por dólar.

ciclo sin fin

¿Por qué los argentinos no terminan el ciclo gastar-pedir prestado-default-inflación? Porque una vez que comienza, la única forma de terminarlo es económicamente doloroso: con una recesión, depresión, bancarrota, desempleo, etc. Pero la verdadera razón por la que este ciclo continúa es que es casi imposible, políticamente, detenerlo. Primero, las masas quieren cosas gratis. Entonces cuentan con la libertad. Esta es la razón por la que Estados Unidos, donde los «pagos de transferencia» se han multiplicado por 290 desde 1954, encontrará casi imposible detener el ciclo.

Pero lo más atractivo (y atmosférico) de las finanzas argentinas es la disposición de la gente a dejar atrás el pasado. Sí, Argentina es una mala racha. Pero eso no impidió que el estado vendiera más de $2 mil millones en bonos a 100 años en 2017. A juzgar por la historia, los inversores serán eliminados… no una, sino muchas veces, porque el gobierno incumplirá cinco veces antes de que estos bonos venzan.

Entonces, ¿qué debemos aprender de esta experiencia, de la historia de Argentina y de nuestra historia con este país durante los últimos 25 años?

Un sistema financiero propenso a la inflación y al fracaso no es el fin del mundo. Pero requiere una actitud diferente… menos confianza y más cautela. El dinero se pudre más rápido que un plátano maduro. Todo el mundo está luchando para deshacerse de él. Las personas se sienten engañadas, y lo son, y no se sienten mal por engañar a otros.

El taxista puede inflar sus precios. El restaurante puede darte dinero malo. La empresa puede cobrarle incorrectamente.

Y cualquiera puede hacer trampa en sus impuestos. Casi todas las transacciones importantes involucran parte del dinero «negro» y parte del dinero «blanco». Luego está el dinero «azul»… los dólares que obtiene al operar con plata a la tasa de mercado abierto; No querrás tener demasiado para no tener que explicar de dónde lo obtuviste.

Cada transacción requiere cuentas rápidas… y contabilidad flexible. Cualquier relación requiere confianza… y validación. Y cada experiencia viene con cierta ambigüedad… fluidez moral y financiera. Es como un picnic en la ladera de un volcán activo: hay que relajarse para disfrutarlo…

…pero tienes que estar listo para correr.