Ciencias de la vida e industrias farmacéuticas | ¿Cuál es la receta para los inversores?

Pfizer, AstraZeneca, Moderna … estas multinacionales farmacéuticas están generando expectativas sin precedentes en el mundo médico, ya que comenzó la distribución de las vacunas COVID-19. Pero desde el punto de vista de un inversor, ¿qué pasa con las expectativas de rendimiento de estos gigantes en el sector de las “ciencias de la vida” en alza del mercado de valores?

Martín Valeris
Periodismo

“Las empresas de ciencias de la vida representan alrededor del 15% de nuestra cartera de acciones global, lo que es significativo en relación con los otros sectores importantes del mercado de valores”, dijo Mark Novakov, codirector principal de la cartera de acciones global de la compañía. Montrealer Jarislowsky Fraser, que gestiona activos por valor de 53.000 millones de dólares.

¿Por qué esta ponderación? Novakov responde en una entrevista con Periodismo. Entre otras cosas, priorizamos el potencial de crecimiento a largo plazo y un rendimiento superior del capital invertido, baja volatilidad cíclica de los resultados, equipos de gestión de alta calidad y ventajas competitivas muy sólidas en sus respectivos mercados. ”

¿Rendimiento superior a largo plazo, dice? Para convencerse, basta con observar el comportamiento de los mayores fondos mutuos de ciencias de la vida, cuyas acciones se cotizan en una bolsa de valores (ETF).

En la bolsa de valores canadiense, donde el sector de las ciencias de la vida está rezagado en opinión de los principales inversores, el ETF iShares para el Índice Global de Salud con 410 millones de capital se encuentra en la parte superior de la lista de inversiones más accesibles para los inversores.

Sin embargo, durante los últimos tres años, el ETF ha registrado un rendimiento bruto anual (precio + dividendo) de alrededor del 10%, después de cubrir el tipo de cambio del dólar canadiense.

En comparación, esto es el doble de la rentabilidad anual total (o el 4,5%) que produce el ETF iShares para el MSCI Global Equity Index, todos los sectores combinados.

Para científicos activos

Pero para los inversores más activos en la gestión de sus carteras, ¿cómo puede orientar la elección de empresas en el sector de las ciencias de la vida?

El gestor de cartera Mark Novakov resume los criterios de inversión clave en el sector. “Me enfoco en empresas que tienen una buena variedad de productos farmacéuticos o medicinales en sus respectivos mercados. También es una forma de distribuir mejor el riesgo en caso de que surjan problemas entre productos estrella o los proyectos de investigación y desarrollo de una empresa en particular”.

Luego, Mark Novakov dice: “En el sector farmacéutico en particular, estoy monitoreando el desarrollo de los principales productos que aún están bajo patente. ¿Cuánto tiempo antes de que expiren estas patentes y los fabricantes de genéricos comercialicen productos de la competencia?”

Al mismo tiempo, afirma, “estoy monitoreando la evolución de los grandes proyectos de I + D y su capacidad para generar crecimiento en ingresos y valor para estas empresas. Con especial atención a su plan de negocios en Estados Unidos, que sigue siendo el más grande del mundo mercado en el sector farmacéutico “.

En GPS Medici, que tiene 800 millones de activos bajo gestión, el gestor de cartera y socio director Pierre Olivier Langevin explica que su enfoque del sector de las ciencias de la vida se divide en dos partes.

Por un lado, dice, “Evitamos las pequeñas empresas cuyas actividades están más enfocadas a unos pocos proyectos específicos de investigación y desarrollo en biotecnología y farmacéutica. Esto se debe a que el tamaño y el valor de mercado de su plan de negocios es muy alto en comparación con el promedio”. perfil de cartera. Nuestros clientes son inversores “.

Más allá de las empresas farmacéuticas

Por un lado, el Sr. Langevin explica: “Además de un interés particular en los grandes productos farmacéuticos con carteras de productos diversificadas, prestamos especial atención a un subsector de las ciencias de la salud, que es el sector de los principales proveedores de equipos y tecnología médicos. ”

Por qué ? “Este es un sector interesante para los inversores que buscan una mayor previsibilidad y regularidad en sus inversiones internacionales en las ciencias de la vida”, responde Pierre-Olivier Langevin.

Una mirada a los subcontratistas

En Jarislowsky Fraser, Mark Novakov también está expresando su interés particular en otro subsector de las ciencias de la vida, el sector de I + D que está subcontratando a los gigantes farmacéuticos.

“A lo largo de los años, las grandes empresas farmacéuticas han confiado una parte cada vez mayor de su trabajo de investigación y desarrollo a subcontratistas especializados. Sin embargo, esta subcontratación generalizada ha llevado al surgimiento de muchas empresas altamente cualificadas en los mercados de valores de Europa, Estados Unidos y Asia en gestión e implementación de este tipo de contrato “, explica el Sr. Novakov.

“Como inversores, estas empresas son mucho más atractivas por su modelo de negocio basado en subcontratos altamente especializados, con condiciones de percepción predefinidas y el potencial de un retorno más predecible”.

Además, afirma, “A lo largo de las décadas, estas empresas adquieren las habilidades y el conocimiento en el mercado de los productos más avanzados en el ámbito farmacéutico y sanitario. Es un buen augurio para el potencial aumento a los niveles más altos en el mercado mundial de las ciencias de la vida”.